Bitcoin Pénzügy

Milyen lehetőségek vannak a decentralizált pénzügyekre a Bitcoinnál?

DeFi decentralizált pénzügy
Várható olvasási idő: 6 perc

A decentralizált pénzügy (decentralized finance, azaz DeFi) egyre népszerűbbé válik kripto-körökben. A DeFi azt ígéri, hogy jó néhány pénzügyi szolgáltatást olcsóbbá és hatékonyabbá tesz, azáltal, hogy a közvetítők szerepe csökken vagy akár teljesen meg is szűnik. Elméletben ráadásul az online pénzügyi szolgáltatásokat könnyebben elérhetővé is teszi, mivel megszünteti az olyan mesterséges akadályokat, mint amilyenek a határok vagy a törvények.

Mi az a DeFi?

A decentralizált pénzügy vagy DeFi egy olyan ernyő-fogalom, melybe mindenféle pénzügyi szolgáltatás beletartozik, melyek egy központi hatóság közreműködése nélkül működnek, vagy a pénzügyi termék irányítása decentralizáltan van megoldva több vezető szereplő közreműködésével. A DeFi termékek közé tartozik a decentralizált hitel, a decentralizált tőzsde, a decentralizált származtatott ügyletek vagy a decentralizált stablecoinok.

A DeFi termékek és protokollok lehetővé teszik, hogy rögzítsük a pénzügyi interakciók szabályait és eredményeit engedélymentes blokkláncokba. Talán nem meglepő, hogy majdnem minden jelenlegi DeFi projekt az Ethereum blokkláncon lett fejlesztve, hogy kihasználhassa az okosszerződésekhez kapcsolódó lehetőségeket.

Ugyanakkor a Bitcoin még mindig a leginkább likvid, legismertebb és decentralizált kriptopénze a világnak, melynek dominanciája meghaladja a 60 százalékot is. Emiatt elméletben erős versenytársa az Ethereumon fejlesztett pénzügyi termékeknek. De ami elméletben egyértelmű, az a gyakorlatban nem feltétlenül kivitelezhető. Nincs esély például arra, hogy a Bitcoin protokoll okosszerződés funkciót kapjon, mely lehetővé tenné DeFi termékek létrehozását, annak ellenére, hogy léteznek olyan megoldások, mint amilyen például az RSK.

Ennek ellenére mindez nem jelenti azt, hogy esélytelen lenne a Bitcoin DeFi. Sokan igyekeznek jelenlegi struktúrájával használni a Bitcoint centralizált és majdnem teljesen decentralizált termékekben. Lássuk akkor először a centralizált megoldásokat, majd a Bitcoin DeFi példákat!

Milyenek azok a centralizált Bitcoin pénzügyi termékek?

Mielőtt áttekintenénk a Bitcoin DeFi lehetőségeit, vessünk egy pillantást néhány centralizált pénzügyi szolgáltatásra, melyek jelenleg a Bitcoinnal használhatók. Ezek lehetnek az első célpontjai a decentralizációnak.

Bitcoin-hitelezés

Az egyik legnépszerűbb pénzügyi szolgáltatás, mely a Bitcoinra épül: a hitelezés. Az ezzel foglalkozó cégeket két csoportba sorolhatjuk: az egyikbe azok tartoznak, melyek lehetővé teszik a befektetőknek, hogy felvegyenek Bitcoint vagy más kriptopénzt kereskedelmi célokból. Ezek közül a legismertebb a Genesis Capital, mely 1,1 milliárd dollár értékű kripto-kölcsönt dolgozott fel 2018-ban, és ennek mintegy 75 százaléka BTC volt.

Olvass mást is ->  Kriptomat, a szlovén kriptováltó

A másik csoportba azok a cégek tartoznak, melyek BTC-fedezett kölcsönöket kínálatnak. Ilyen a BlockFi vagy az Unchained Capital. Annak érdekében, hogy a fedezet értékét megőrizzék, ezek a cégek túl-fedezett kölcsönöket adnak, melyeknél a kölcsön/érték arány 20-50 százalék között változik.

Margin-hitelezés

A margin-hitelezés egy speciális esete a fedezet-alapú hitelezésnek, melyet a tőkeáttételes kereskedésnél használnak. Itt a kölcsönzött tőke nem hagyhatja el a kölcsönzési platformot. Ehelyett, ha a kereskedési veszteség egyenlő vagy kisebb, mint fedezeti érték, akkor a margin pozíció likviddé válik és visszakerül a tőke a hitelezőhöz.

Az olyan tőzsdék, mint a BitMex, a Kraken, a Bitfinex, a Poloniex a legnagyobb szereplői a margin-kereskedésnek. Ezek a termékek persze nem érhetők el az Egyesült Államokban a szabályozási problémák miatt.

Stablecoinok

Az egyik legelső stablecoin a Tether (USDT) volt, melynek lényege értékének stabilitása. Az OmniLayer protokoll használata segítségével teljes mértékben a Bitcoinra épül. Az OmniLayer ugyanis lehetővé teszi eszközök létrehozását és mozgatását a Bitcoin tranzakciók opkód terében.

A USDT egy olyan stablecoin, mely a dollárhoz van kötve, vagyis csak akkor hoznak létre tokeneket, ha annak megvan a dollárfedezete a Tethernél, és megsemmisítik az USDT-t ha az átváltásra kerül dollárra. Habár a Tetherrel decentralizált módon végezhetők tranzakciók, a legfontosabb szempontból központosított megoldás: a fedezetet és az irányítást tekintve. A cég birtokolja és mozgatja a dollárfedezetet a saját bankszámláján.

Decentralizált pénzügyek Bitcoinnal

Most tekintsük át, hogy miként használhatók DeFi termékek Bitcoinnal, és milyen példák, projektek jelentek már meg! Ide tartoznak a decentralizált tőzsdék (DEX), a decentralizált hitelezés, a decentralizált stablecoinok és a decentralizált származtatott ügyletek.

A Bitcoin DeFi technológiai megközelítések közé tartozik

1. A Bitcoinban rejlő azon lehetőségek kihasználása, mint amilyen a Hash Time Locked Contracts (HTLCs), mely megkönnyíti a közvetlen láncot keresztező atomic swapoknak decentralizált tőzsdék létrehozását más kriptopénzekkel.

2. Oldalláncok Bitcoinra váltása, mint amilyen a Blockstream Liquidje. Ezek az oldalláncok kétutas rögzítést alkalmaznak a Bitcoin blokklánchoz, és lehetővé teszik a rögzített BTC használatát különböző pénzügyi műveletekben.

3. A Bitcoin használata más protokollokban, mint amilyen az Ethereum vagy a Cosmos, annak érdekében, hogy kapcsolatba léphessenek DeFi termékekkel.

4. Különböző rétegek használata a Bitcoinon, mint amilyen az OmniLayer vagy a Lighting Network.

Ezek a technológiák lehetőségeiket tekintve különböznek, és a DeFi alkalmazás széles skáláját támogatják, de a legtöbb technológia jelenleg is fejlesztés alatt áll. Lássuk részletesen ezeket a technológiákat, és hogy milyen példák találhatók rájuk!

Láncot keresztező swapok a decentralizált tőzsdéknél

A decentralizált tőzsdék kereskedelmi ügyleteket hajtanak végre Bitcoin és fiat, illetve Bitcoin és más kriptopénzek között, miközben őrzik a pénzedet, amíg az ügylet végrehajtásra nem kerül. Más szavakkal, kereskedni lehet anélkül, hogy az értékes bitcoinodat elhelyeznéd egy centralizált tőzsdei tárcában, és ki lennél téve biztonsági kockázatoknak.

Olvass mást is ->  Erősebb a bitcoin adaptációja, mint valaha

Ezek az ügyletek olyan platformok segítségével hajthatók végre, mint a LocalBitcoins vagy az OpenBazaar, de nem igazán alkalmasak gyors vagy gyakori kereskedésre, csak egy-egy ügyletre. Egy valóban decentralizált tőzsde létrehozása az egyik legnagyobb kihívása a DeFi-nak. Ameddig centralizált szervereken tárolják az ajánlatokat, addig ott megjelenik egy centralizált elem, tehát nem beszélhetünk DeFi-ról.

Amire most elsősorban a figyelem irányul, az a pénz őrzése az ügylet végrehajtásáig. Eddig csak néhány cégnek sikerült kifejlesztenie a technológiát. Ezek közé tartozik az Arwen és a Summa.

Bitcoin DeFi az oldalláncoknál

A Bitcoin oldallánc egy olyan elképzelés, melyet a Blockstream javasolt még 2014-ben annak érdekében, hogy új funkciók kerüljenek a Bitcoinba a protokoll alaprétegének megváltoztatása nélkül. Azóta az elképzelés jelentős mértékben továbbfejlődött. Az oldallánc ötletének lényege, hogy egy olyan különválasztott láncot hoznak létre, melynek csak kis számú érvényesítője (validator) van, és egy olyan tokent használnak, mely a BTC-hez van kötve.

Ennek előnye a gyorsabb tranzakció-hitelesítés, illetve olyan funkciók megjelenése, mint a bizalmas tranzakció, illetve más eszközök vagy okosszerződések tokenizációja. A legnagyobb probléma az oldallánccal az, hogy meg kell bízni a csekély számú érvényesítő személyben, mely működteti a láncot. Megvan annak a kockázata is, hogy az ide kapcsolódó pénz elveszik, ha az érvényesítők úgy döntenek, hogy megszüntetik a láncot. Ilyen esetben nem kerül sor a pénzeszköz visszaváltására BTC-re.

Az egyik oldallánc, mely az okosszerződések funkcióit hozta el a Bitcoin számára, az RSK. Támogatja a Solidity okosszerződéseket, ezáltal átvihető az Ethereum DeFi protokoll a RSK-hoz. Emellett a Blockstream is elindította a Liquid oldalláncot 2018-ban. Habár az első időkben inkább a tokenizációra és a gyorsabb tranzakciókra összpontosított, a koncepció később kiterjeszthető a DeFi alkalmazásokra is.

Decentralizált származtatott ügyletek Bitcoin rétegek használatával

A harmadik dolog, ahol a Bitcoin DeFi alkalmazható, azok a közvetítő rétegek, melyek a Bitcoinra épülnek. Ilyen a Lighting Network vagy az OmniLayer. Mivel a Lighting Network még egy viszonylag új fejlesztés, azért egyelőre az összetett DeFi termékek fejlesztés alatt áll. Az egyik legfigyelemreméltóbb próbálkozás a Discreet Log Contracts.

A másik lehetőség az OmniLayer használata. Az egyik érdekes projekt ehhez kapcsolódóan a Tradelayer, mely megpróbálja a tőkeáttétes ügyletek piacát a Bitcoinra vinni. A projekt célja, hogy kiterjessze az OmniLayer protokollt többaláírásos csatornákkal annak érdekében, hogy a Bitcoin vagy más token felhasználható legyen biztosítékként a peer-to-peer származtatott ügyleteknél. Az egyik lehetőség itt az, hogy a kereskedők tőkét helyezhetnek a multisig címekre és aláírják a tranzakciókat a származtatott ügyletekhez. A másik lehetőség pedig stablecoinok kibocsátása Bitcoin, mint biztosíték használatával ugyanúgy, ahogy az Ethert használják a DAI kibocsátásnál a MakerDao esetében.

Olvass mást is ->  A bitcoinról egyszerűen

Bitcoin DeFi külső segítséggel

BTC az Ethereumon

Egy teljesen más megközelítés a Bitcoin használata DeFi célokra más hálózatok, például az Ethereum vagy a Cosmos segítségével. Mivel a legtöbb projekt most Ethereumon működik, logikus lenne a BTC használata szintén az Ethereumon. A legegyszerűbb megoldás a BTC-hátterű ERC20 token kibocsátása (WBTC), mellyel kereskedni lehet az Ethereum DEX-en, vagy használható különböző Ethereum DeFi projektekben is. A WBTC biztonságát multisig tárcákkal a projekt kezelői biztosítják. 2019 júliusában mindössze 540 WBTC kibocsátására került sor, ami töredéke a BTC mennyiségének.

A WBTC ráadásul elég sok problémától szenved. Az első és a legfontosabb a partnerekkel kapcsolatos kockázat. A BTC biztosítékként történő használatát centralizált partnerek biztosítják, melyek feltörhetők. Másrészt, közvetítők bevonása a vagyon kezelésébe pont a DeFi lényegét öli meg. Végül pedig a BTC/WBTC használatáért a felhasználóknak ETH-ban kell fizetniük a díjakat, amire viszont sok Bitcoin-rajongó nem hajlandó.

Cosmos zónák

Az olyan interoperábilis blokklánc projektek, mint amilyen a Cosmos, új lehetőségeket teremtenek a DeFi megjelenésére a Bitcoin esetében. A Cosmos protokoll például meghatároz úgynevezett Peg zónákat, ahol a Cosmos által kibocsátott pénzügyi eszközök más blokklánc eszközökhöz köthetők, mint például a Bitcoin. Ezekben a zónákban lehetőség van okosszerződések funkcióit hozzáadni az eszközhöz. Ez a megoldás már megszerezte olyan komoly Bitcoin-támogatók támogatását, mint Eric Meltzer. Ennél Bitcoinnal lehet fizetni a díjakat és a Bitcoin a Peg zónákban is használható. A megoldással tehát a Bitcoin úgy jut az új technológia által kínált előnyökhöz, hogy nem kell függenie más pénzügyi eszközöktől.

Azt ugyanakkor meg kell említeni, hogy a Cosmos zónák egyelőre fejlesztés alatt állnak, és nem teljesen világos, hogy a Bitcoin és a Cosmos egymáshoz rögzítése hogyan fog működni. Ha a kétutas rögzítés értékpapír-kezelési szolgáltatásokat igényel, mint a WBTC esetében, vagy szükség lesz az érvényesítőkre a rögzítés végrehajtására, mint az oldalláncoknál, akkor a Cosmos Bitcoin zónái sem kínálnak sokkal többet, mint más megoldások.

Végül

2018 kezdete óta elég nagy a felhajtás a DeFi megoldások körül. A mozgalom élére az Ethereum állt, és vált vezető protokollá, ugyanakkor a fejlesztők és a befektetők a Bitcoinban rejlő potenciálra is figyelnek, hiszen a leginkább likvid kriptopénzről van szó. Ez a nagy érdeklődés vezetett oda, hogy több fejlesztő csapat is elkezdett foglalkozni a Bitcoinban rejlő DeFi lehetőségekkel. Ez pedig nem csak azt eredményezi, hogy fokozódik a verseny a Bitcoin és az Ethereum között ezen a téren, hanem azt is, hogy gyorsul a fejlődés és kirajzolódik egy nyilvános decentralizál pénzügyi rendszer képe.

A témához kapcsolódó bejegyzések

Az IMF, az SDR és a kriptok

Virtualis Cash

Intézményi pénzek és a BTC

Virtualis Cash

Infláció, vagy defláció?

Virtualis Cash