Blog DeFi Fintech Pénzügy Tokenizáció

Melyik DeFi tokent érdemes vásárolni?

DeFi elemzés
Várható olvasási idő: 8 perc

Érzékelhető  egy újabb FOMO lufi kibontakozása a DeFi projektek körül. A legnépszerűbb pénzügyi protokollokat vettük szemügyre, melyik milyen célt tűzött ki maga elé, mennyire megvalósítható az ötlet és mennyi bevételt produkálnak éves szinten ezek a projektek. Compound, Synthetix, Maker, Kyber, 0x, Nexus, Aave…tokeneket megéri venni?

SNX-t, vagy MKR tokent vegyek? Jó befektetés a LINK? Mikor érdemes ZRX-et venni? Naponta felmerülő kérdések ezek. A válasz egyszerű: abban nem tudunk tanácsot adni, hogy mit vegyél, de megtanítunk, hogyan érdemes ezeket a projekteket megvizsgálni és értékelni ahhoz, hogy el tudd dönteni, van-e az adott projektben hosszútávú potenciál, vagy éppenséggel egy nagy lufi az egész.

Fontos különbséget tenni a befektetés, és a spekuláció között. A befektető a “részvényt” – esetünkben a tokent – azért vásárolja, hogy részesedést szerezzen egy vállalatban, vagy egy DAO-ban (Decentralised Authonom Organisation), amely nyereséget termel hosszú távon. A spekuláns rövidtávon gondolkodik, és az árfolyammozgásokból igyekszik profitálni, amíg a befektető a cégben (DAO) rejlő potenciálra és annak hosszútávú sikereire épít.

DeFi projektek értékelése

P/E (Price-to-Earnings) mutató

A hagyományos pénzügyi piacokon a részvények értékeltségét leggyakrabban a P/E mutatóval szokták mérni, ami angolul a Price-to-Earnings, magyarul pedig árfolyam/nyereség mutató. A P/E mutató matematikailag a részvény árfolyama és a részvénytársaság egy részvényére jutó adózott nyereségének hányadosa.

A P/E azt mutatja meg, hogy az egy részvényre jutó éves nyereség hányszorosát kell megfizetnünk a részvényért cserébe. Ha például egy vállalat P/E rátája 12, az azt jelenti, hogy a részvényünk (a jelenlegi értékek mellett) 12 év alatt termeli vissza az árát.

A DeFi 2019-es elterjedésével azt láttuk, hogy új pénzprotokollok jelennek meg az Ethereum blokkláncán. Ezek közül a pénzprotokollok közül sok cash-flow-t generál azáltal, hogy alacsony összeget számít fel a használatáért. Ezeket a cash flow-kat arra használják, hogy (1) közvetlenül elosszák azt az ökoszisztéma résztvevői között, vagy (2) arra használják, hogy a natív tokeneket elégetik az érték csökkenése ellen. A tokenégetés lényege az, hogy egyes kriptopénzek piacon lévő mennyiségét folyamatosan csökkentik. A tokenégetésről szóló cikkünket itt tudod elolvasni.

Az égetési folyamatnak egyedi a mechanizmusa a kriptopénzeknél, hiszen a fiat pénzeket általában nem ”égetik”, hanem más módszerekkel szabályozzák az elérhető pénzmennyiséget. A tokenégetés leginkább a nyilvánosan működő részvénytársaságoknál előforduló részvény-visszavásárlásához hasonlítható. Ezzel a lépéssel tudják ugyanis csökkenteni az elérhető részvények számát.

Ezen engedély nélküli pénzprotokollok közül sok felhalmozza a cash flow-t, így a PE mutató hasznos információ lehet a mögöttes natív tokenek értékeléséhez, mivel ezek a hagyományos vagyonhoz hasonló tulajdonságokkal rendelkeznek.

Noha ez nem a tökéletes mérési, vagy értékelési módszer, tekintettel a kriptoeszközök korára, mégis egyszerű keretrendszert kínál annak megvizsgálására, hogy egyes tokenek hogyan állnak más tokenekhez képest.

A kriptoeszközök esetében az árfolyam/nyereség arány egyenlete a következő:
Liquid Market Cap / éves bevétel

A DeFi nyeresége

Szerencsére a Token Terminal-nál dolgozó kollégák már a kiemelkedő pénzprotokollok esetében összegyűjtötték a cash-flow adatokat, így azokra hagyatkozunk. Az általunk kiemelt pénzprotokollokról írtunk egy összefoglalást, hogy azok hogyan jutnak nyereséghez a felhasználókon keresztül.

Olvass mást is ->  A 4 legjobb decentralizált felhőtárhely szolgáltató

Synthetix Network Token

A Synthetics egy derivatíva tőzsde, azaz származtatott termékek kereskedését teszi lehetővé. Elsősorban az Ethereum-ot támogatja, de bármi, aminek van árfolyama – legyen az kriptoeszköz, olaj, arany, ezüst, fiat valuta – azzal lehet kereskedni, méghozzá oly módon, hogy olyan szintetikus tokeneket hoz létre, amelyek lekövetik más pénzügyi termékek árfolyamát és úgy viselkednek, mintha stablecoin-ok lennének. Az értéküknek megfelelő letét garantálja az árfolyamukat.

A Synthetics kétféle tokennel rendelkezik. Saját tokene a SNX. Ennek megvásárlására és 750 dollárnyi összeg letétbe helyezésére azért van szükség, hogy létre tudjunk hozni egy szintetikus terméket.
A másikfajta tokenei az ún. Synth-ek, vagyik azok a szintetikus tokenek, amelyek lekövetik a kiválasztott befektetési eszközök árfolyamát. Ezeknek a tokeneknek kétféle nevük lehet: ‘s’, vagy ‘i’. Az ‘s’ az a Synth-eket jelöli, az ‘i’ az inverse, amely valójában az adott eszköz shortjának felel meg. Tehát pl. az iBNB értéke akkor fog felmenni, amennyiben a BNB árfolyama csökken.

A Synthetics tehát egy szintetikus eszközkibocsátó protokoll, ahol az SNX birtokosai stakel-ni tudják tokenjeiket és részesednek a tőzsde tradenként levont 0,3%-os bevételéből. Használatához SNX tokenre és egy ERC20 kompatibilis walletre lesz szükségünk. A folyamatos részvételt egy airdrop-pal is ösztönzik amely márciusban indult és a kibocsátási ráta heti 1,25%, az újonnan létrehozott tokenek pedig mind a Synth-ek kibocsátóihoz fognak vándorolni.

MakerDAO és Dai

A MakerDAO blokklánc alapú hitelek és a Dai stabilcoin kibocsátója. Okos szerződések és a Maker tokent tartó közösség döntéseinek segítségével folyamatosan 1$ körüli értéken tartja a Dai stablecoin-t, ehhez pedig Ethereumot (ethert) tart letétben. Az USD esetleges összeomlása esetén más pénzhez vagy eszközhöz is kapcsolható. A Maker token holderek azok, akik szavaznak a fejlesztési irányokról, és arról, hogy milyen arányú letét legyen szükséges. A Maker tokenek mennyiségének szabályozásával (kibocsátás és égetés) stabilizálják 1 dollár körüli értéken a Dai árfolyamát.

Kyber Network

Kyber Network – valóban egy decentralizált tőzsde, amelynek segítségével Ethereum és ERC20 tokenek azonnali átváltására van lehetőség bonyolult regisztráció és hosszas várakozási idő nélkül. Egy tipikus felhasználási esete, amennyiben egy webshop megengedné, hogy az ügyfelei bármilyen pénznemben fizessenek, de ő az összeget már az általa preferált tokenben kapná meg. Saját tokene a Kyber Network Crystals-t (KNC), amelyet a Star Warsban szereplő kristályokról nevezték el. (Ezeket a kristályokat használták Star Wars-ban a lézerkardok működtetéséhez.)

A Kyber Network olyan architektúrát kínál, amelynek köszönhetően bárki beépítheti a technológiát bármilyen okosszerződéseket támogató blokkláncba (a Bitcoinéba még nem). Ennek eredményeként számos különféle dapp és tárca használja a Kyber infrastruktúráját, ilyenek a Set Protocol, a bZx, az InstaDApp és a Coinbase tárca.

KyberDAO: A fejlesztők a Katalyst protokoll frissítésének köszönhetően egy lépéssel közelebb kerültek ahhoz, hogy a KyberDao – teljesen decentralizált – DAO-n keresztül a tokentulajdonosok beleszólhassanak a hálózat további fejlesztési irányaiba és a projekt irányításába. Ez a frissítés egy teljesen új ösztönzőket és növekedési lehetőséget biztosít az ökoszisztéma minden érdekeltje számára.

0x, a decentralizált tőzsde

A 0x – A ZRX – akárcsak az Ethereum – egy olyan platform amelyik nagymértékben a ráépülő alkalmazásokra épít. Amennyiben sikeres lesz, napi szinten több milliárd dollárnyi kriptos forgalom tevődhet át az 0x által támogatott tőzsdékre, ez pedig jelentős mértékben növelheti a tokenek iránti igényt. A ZRX a Coinbase mellett a Binance-en is elérhető. Az 0x-ből kétféle módon profitálhatunk: tőzsdei jutalékok kifzetésével és staking-gel.

Olvass mást is ->  ShapeShift a decentralizált kriptotőzsde

A dexek lassúságát az okozza, hogy minden egyes művelet csak azután kerül végrehajtásra, miután az rögzítve lett a blokkláncon. Ezzel szemben a 0x csak azután írja a tranzakciót a blokkláncra, amikor egy ügylet lezárult, így a centralizált tőzsdékkel azonos sebességet tud biztosítani.

A protokoll azt is lehetővé teszi, hogy az 0x-et használó tőzsdék összekapcsolják saját megrendelő könyveiket (order book), így akár egy óriási, országhatárokon átívelő, globális szupertőzsde szereplőivé válhatnak azok, akik egy ZRX alapú platformon keresztül kereskednek.

Nexus Mutual

A Nexus Mutual – biztosításkötési lehetőség okosszerződésekre, amely a felhasználókat a szoftver esetleges hibái miatt, vagy hekkertámadás esetén kártalanítja. Jutalékot fizet és stakelhető. A Nexus Mutual maximálisan fedezi a decentralizált pénzügyi platformokkal (DeFi) kapcsolatos kockázatokat.

Augur

Az Augur olyan előrejelzéseket kínáló platform, amelynek felületén fogadásokat lehet kötni választások, vagy sportrendezvények kimenetelére. Bármilyen jövőben bekövetkező esemény létre lehet hozni és annak kimenetelére lehet fogadni a platformon, természetesen kriptopénzért cserébe. Végül a nyertesek megkapják a vesztesek pénzét. Bárki, bármekkora összegben fogadhat bármire, ami azért felvet bizonyos erkölcsi és jogi aggályokat.

Ha valaki szeretné kipróbálni az Augurt, a honlapon található linken keresztül tudja letölteni az alkalmazást, amelynek használatához (mármint a fogadáshoz) egy támogatott Ethereum walletre lesz csak szükség. Ezek jelenleg: Metamask, Trezor, Ledger, Edge és Mist.

Aave

Az Aave – A Chainlink adataira támaszkodó gyorshitelezési platform. A hitelekből befolyt kamatok megoszlanak a hitelezők és a protokoll között. Nem csinál mást, mint azt, hogy a heterogén hitelek sorozatát okos szerződésekké alakítja a Compound-hoz hasonlóan.

Uniswap

A decentralizáltan működő Uniswap-re bárki felteheti a saját Ethereum alapú kriptopénzét. Ezen az okos szerződések által felügyelt váltón senki sem ellenőrzi ezek hátterét, így ha valaki létrehoz egy ERC20 tokent, néhány sor kitöltése után már lehetővé is teheti ezek kereskedését, mindezt ingyenesen, sőt használatához ügyfélazonosítási eljárásra sincsen szükség.

2018 végén az Ethereum Alapítvány 100 000 dolláros támogatásával jött létre az Uniswap. A decentralizáltan működő váltó ETH és ERC20 tokenek kereskedését teszi lehetővé. Az oldal működésében egyetlen személy, cég vagy szervezet sem tölt be vezető szerepet. Senki sem tárolja a felhasználók pénzét és nem közvetít az adásvételben résztvevő felek között. A tőzsdét okos szerződések felügyelik, amelyek garantálják, hogy minden felhasználó a saját tárcájának (Ledger, Trezor, Metamask) biztonságából kereskedhessen és ha lebonyolít egy tranzakciót, akkor azonnal megkapja annak az ellenértékét.

Pénz protokollok elemzése

Összegzés

A nagy pénzprotokollok évesített cash flow-ját tekintve láthatjuk, hogy az elemzett protokollok közül egyértelműen a Synthetix teljesít a legjobban, közel 32 millió dolláros bevétellel évente a synthetix.Exchange-en generált tranzakciók jutalékaiból. Aki esetleg nem tudná, a Synthetix fix 0,30% -os jutalékot számít fel minden Synth ügyletre és az ebből keletkezett összeget arányosan osztják el az SNX staker-ekkel, hogy biztosítékot nyújtsanak az alapul szolgáló Synth-eknek.

kripto elemzés Pe ráció

Hasonlóan alulértékelt projekt a Nexus Mutual, a második legalacsonyabb PE mutatóval. A következő a sorban a Kyber Network, amely 30,27-es PE aránnyal. A Katalyst frissítésnek köszönhetően szépen áramlik a pénz a protokollba, így érdekes lesz látni, hogy a következő hetekben, hónapokban hogyan változik a PE aránya.

Olvass mást is ->  Mi az a tokenizált (programozható) gazdaság?

A MakerDAO a középmezőnyben van, ugyanakkor a DeFi forradalom egyik legmeghatározóbb frontszereplője. A MakerDAO eddig több mint 12 ezer MKR-r égetett el és több mint 100 millió Dai volt forgalomban. Az, hogy a dollárhoz viszonyított ára az elmúlt években stagnált annak köszönhető, hogy az Ether is nagyon alulteljesített. Ugyanakkor ha megvizsgáljuk a MKR teljesítményét az Ether-hez képest, akkor azt látjuk, hogy 2018 január óta az ETH-hez képest a MKR 124%-al növekedett.

A többi tokenizált pénz protokoll – Aave, Ox, Augur – estében azt láthatjuk, hogy jelenleg túlértékeltek a többi DeFi termékkel szemben.

CeFi

Bár az egyes startup-ok szívesen sorolják magukat a DeFi kategóriába, ugyanakkor nem lehet teljesen decentralizált egy olyan projekt, amely mögött egy meghatározott létszámú csapat és konkrét tulajdonosi gárda van. Sokkal inkább a mai bankok utódai ezek, ezáltal inkább a CeFi (Centralised Finance) jelző illeti meg őket.

Noha ezek a nyitott, engedélytől mentes pénzprotokollok mind izgalmasak, a nagyobb „kriptobankok”, mint például a Binance és a BNB token tokenstratégiáit is láttuk.

A Binance negyedévente a tranzakciókból származó nyereség egy részét a BNB tokenek égetésére használja fel, így ténylegesen osztalékot biztosít a BNB tulajdonosai számára a Binance negyedéves nyeresége alapján. Noha a közösségben vannak ellentmondások ezeknek a token-égéseknek a végrehajtására vonatkozóan (a BNB tokeneket nem a nyílt piacon vásárolják meg, hanem az ICO tartalékából égetik, amelyek még soha nem voltak forgalomban), ez a művelet sokkal inkább emlékeztet egy centralizált, engedélyköteles projektre, a mai centralizáltan működő bankok utódaira.

Az elmúlt négy negyedéves égetés során a Binance közel 115 millió dolláros nyereséget hozott a BNB tokenek elégetése során. Annak ellenére, hogy a bevételek alapján az egyik legmagasabbra értékelt token a BNB, mégis fontos megjegyezni, hogy a befektetőknek mindig érdemes tisztában lenni a kockázatokkal egy centralizált rendszer esetében. Noha a CeFi egyfajta híd a mai pénzügyi rendszerek és a DeFi között, ugyanakkor látható, hogy előbb utóbb azok a protokollok lesznek a befutók, ahol a fejlesztői csapat és a tulajdonosok egy bizonyos idő elteltével rábízzák a projektet a közösségre, ahogyan a Kyber Network is megtette a szükséges lépéseket ezirányba.

Az is nyilvánvaló, hogy ennek az iparágnak még hosszú utat kell megtennie, mielőtt a hagyományos bankrendszertől a CeFi-n át eljutunk a DeFi-hez, ugyanakkor már látjuk az ezirányú törekvéseket és az új, felnövekvő generáció már nagy valószínűséggel élből el fogja utasítani a centralizált projekteket.

Várjuk hozzászólásaitokat/véleményeiteket a cikkhez, illetve a közösségi oldalainkon is!

Hogy ne maradj le az új cikkekről, iratkozz fel RSS-re, vagy hírlevelünkre (jobb oldalsáv!)!

Ha szeretnéd támogatni a munkánkat, akkor az alábbi kripto címeinkre teheted meg.

  • BTC: 16sG5wXbj1m4jHur6nNikdJ9K2Rdu9NR4E
  • ETH: 0x760a3acE5dd130CF89b5df3d08CAF8A43866169E
  • LTC: LLadCFTkomUm5aAW9v2mELW7iQv51DYJBj

Köszönjük!

Szeretnél nyerni egy Trezor One kriptotárcát?

Ha szeretnél nyerni egy Trezor One kriptopénztárcát, iratkozz fel hírlevelünkre (jobb oldalsávban tudod megtenni) és kövesd a Facebook oldalunkat. Fontos, hogy csak a 2 együtt jogosít fel a sorsolásra! Minden hónap végén elemezzük az adatokat és a következő hónap első hetén sorsolunk, amely eredményét a Facebook oldalunkon publikáljuk! Várunk!

ui: Hogy biztosra menj, küld el a Facebook profilod címét és az email címed a [email protected] email címre, hogy be tudjunk azonosítani!

A témához kapcsolódó bejegyzések

Ledger Blue vagy Ledger Nano S

Virtualis Cash

Curve, egy kártya mind felett

Virtualis Cash

Kriptotárcák összehasonlítása 3. rész

Virtualis Cash